Peranan Emas Dan Mata Uang Kripto Pada Portofolio Lintas Aset Asimetris Dinamis

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk membentuk model portofolio dinamis menggunakan kelas aset saham, emas, dan mata uang kripto sehingga dapat menghasilkan portofolio yang maksimal dalam menghasilkan return dan dapat memberikan keamanan atau lindung nilai bagi investor. Penelitian ini menggunakan indeks SRI-KEHATI sebagai sampel yang memproksikan saham. Data yang digunakan adalah return harian dengan periode waktu April 2017 sampai 31 Desember 2021. Teknik analisis yang digunakan pada penelitian adalah Dynamics Conditional Correlation (DCC) dan Asymmetric Dynamics Conditional Correlation (ADCC) dilakukan dengan menggunakan software Eviews 12. Penelitian ini juga menghitung nilai Optimal Hedge Ratio dan Hedging effectiveness. Kemudian, hasil pembentukan portofolio akan diukur kinerjanya menggunakan rasio kinerja portofolio yaitu rasio Sharpe, Sortino, Jensen Alpha, Treynor dan Omega. Hasil pengujian menunjukan hasil bahwa: 1) Portofolio yang dibentuk dengan metode DCC-GARCH dan ADCC-GARCH antara saham dan emas memiliki kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan saham saja. 2) Portofolio yang dibentuk dengan metode DCC-GARCH dan ADCC-GARCH antara saham dan mata uang kripto Bitcoin dan Ethereum memiliki kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan saham saja, berbeda dengan Tether yang tidak lebih baik dari saham saja. 3) Portofolio yang dibentuk dengan metode ADCC-GARCH memiliki kinerja yang sama baiknya dengan DCC-GARCH. Maka dari itu, pembentukan portofolio dinamis dengan memasukan emas dan mata uang kripto kedalam portofolio dapat meningkatkan kinerja dan mengurangi risiko.

This study aims to form a dynamic portfolio model using stock, gold, and cryptocurrency asset classes to produce a portfolio that maximizes returns and provides security or hedging for investors. This study uses the SRI-KEHATI index as a sample that proxies stocks. The data used are daily returns for April 2017 to December 2021. The analysis technique used in this study is Dynamics Conditional Correlation (DCC) and Asymmetric Dynamics Conditional Correlation (ADCC) performed using Eviews 12 software. This study also calculates the Optimal value Hedge Ratio and Hedging effectiveness. Then, the results of portfolio formation will be measured for performance using portfolio performance ratios, namely the Sharpe, Sortino, Jensen Alpha, Treynor and Omega ratios. The test results show that: 1) The portfolio formed by the DCC-GARCH and ADCC-GARCH methods between stocks and gold has better performance than stocks alone. 2) Portfolios formed by the DCC-GARCH and ADCC-GARCH methods between Bitcoin and Ethereum cryptocurrencies and stocks have better performance than stocks alone, in contrast to Tether, which is not better than stocks alone. 3) A Portfolio formed by the ADCC-GARCH method has a performance as good as DCC-GARCH. Therefore, the formation of a dynamic portfolio by including gold and cryptocurrencies in the portfolio can improve performance and reduce risk.