The Effect of Board Diversity on Financial Performance of Employer's Pension Fund

Abstract

Good corporate governance as a concept gains wide public attention especially after the 1997- 1998 financial crises. The falls of many financial institutions is believed related to the absence of good corporate governance. As one of financial institutions which mainly serve for providing future benefits after retirement, Indonesian employer's pension fund also required to implement good pension fund governance through a regulation from Head of BAPEPAM-LK Number Kep-136/BL/2006 about the Guidelines of Pension Fund Governance. The implementation of this regulation will give impacts on the board diversity since the board will be the front line in implementing good pension fund governance. The objective of this research is to examine the effect of board diversity to financial performance of Indonesian employer's pension fund. In this research, board diversity is measured by three variables, i.e. gender, education background and duality. Financial Performance is measured by Return on Investment, Return on Assets and Fund Sufficiency Ratio. Research sample consists of ten employer's pension fund as members of Indonesian Christian Pension Fund Association who conduct defined benefit program, which possesses complete data from 2006-2009 Association's Directory. Analysis is done with multiple regressions by controlling pension fund basis, board size and pension fund size. The result finds that board diversity impact employer's pension fund financial performance. It implies the need to consider board heterogeneity in the election of board member to optimize employer's fund financial performance

Good corporate governance (GCG) merupakan konsep yang menjadi perhatian publik khususnya setelah krisis keuangan yang terjadi pada tahun 1997-1998. Jatuhnya beberapa lembaga keuangan juga dikaitkan dengan ketiadaan GCG dalam lembaga tersebut. Sebagai salah satu lembaga keuangan yang secara khusus menyediaan jasa pembayaran manfaat di masa pensiun, Dana Pensiun Pemberi Kerja (DPPK) di Indonesia juga disyaratkan untuk menerapkan tata kelola dana pensiun yang baik, melalui Keputusan Ketua Bapepam LK Nomor Kep-136/BL/2006 tentang Pedoman Tata Kelola Dana Pensiun. Pelaksanaan peraturan ini akan memberikan dampak kepada persebaran pengurus sebagai dewan direksi dana pensiun (board diversity) mengingat pengurus adalah pihak yang secara langsung terlibat dalam pelaksanaan tata kelola dana pensiun. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh persebaran pengurus (board diversity) terhadap kinerja keuangan DPPK di Indonesia. Dalam penelitian ini, board diversity akan dilihat dari tiga variabel yaitu gender, latar belakang pendidikan dan perangkapan jabatan (duality). Kinerja keuangan diukur dengan ROI, ROA, dan Rasio Kecukupan Dana (RKD). Sampel penelitian terdiri dari 10 dana pensiun yang menjadi anggota Badan Kerjasama Dana Pensiun Kristen Indonesia yang menjalankan Program Pensiun Manfaat Pasti (PPMP), yang memiliki kelengkapan data penelitian tahun 2006-2009. Analisis dilakukan dengan regresi berganda dengan variabel kontrol basis dana pensiun, jumlah pengurus, dan besaran dana pensiun. Hasil penelitian menunjukkan bahwa board diversity mempengaruhi kinerja keuangan dana pensiun pemberi kerja. Temuan ini mengimplikasikan perlunya mempertimbangkan heterogenitas di dalam pemilihan pengurus dana pension dalam rangka mengoptimalkan kinerja dana pensiun pemberi kerja